風暴省思 (二)

(四) 混亂
      當「冤有頭、債有主」的因果定律在金融市場被打破時，混亂也就悄悄開始了。
      原本每筆單純的房貸，因著金融工程創新技術，被劃分成多樣化的債權債務關係；相對的每一張連動債券、結構債券 …… 的背後，是一種包含了無數債務人的組合。
      美國房貸爆發問題，市場上大量流通的形形色色債券商品，由於過度複雜化的切割與包裝，以致無法正確評價，無法反映部分債務人違約後，每張債券本身應有的價值。投資人開始拋售，債券價格爆跌，許多法人機構面臨贖回壓力必須抽回資金，全球股市面臨同步重挫，與嚴重的短期資金流動性問題。另外信用市場緊縮，銀行不願輕易貸款給消費大眾，連帶影響到下游的消費性市場，將會造成經濟衰退的結果。

(五) 風暴後的洗牌效應
      不只美國政府投入大量資金挽救金融市場，歐洲各國也不例外。由於歐洲投資美國衍生性金融商品的比例不小，企業多多少少都會受到價格下跌的衝擊，政府出資直接介入挽救的結果，使得歐美大型金融機構國營化。另外，在華爾街的倒閉裁員潮下，中國市場正悄悄的對這些失業人士招手。
      此次金融風暴造成歐美大型金融機構國營化，與金融專業人才的流動，對未來全球金融版圖可能產生怎樣的連鎖效應，令人好奇。